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供給情況
——產能將進一步擴大
2011-2020年,我國瀝青產能持續擴大。2020年作為“十三五”收官之年,加之與2021年瀝青全年生產效益較汽柴油效益有較大關系,帶動部分煉廠進行新投產或擴張產能,2020年全國瀝青產能大幅擴張,產能超過5000萬噸,同比增加1130萬噸,增速達到了23.69%,創近6年來最高增速,僅次于2012-2013年快速擴張時期的高增速。
2021年,國內瀝青生產廠商計劃新增產能約480萬噸,預計增速在8.14%左右,產能將超過6000萬噸。
——部分廠商產能計劃根據利潤再決定
凱意石化、鑫洲新材料、東方華龍和齊旺達都有新增產能計劃。凱意石化有300萬噸/年常減壓計劃,瀝青產能在180萬噸/年,預計在2021年3月份投產。東方華龍和齊旺達的具體新增產能計劃將根據瀝青生產利潤來決定。鑫洲新材料二期也有相應規劃,常減壓產能100萬噸/年,但項目時間還未確定。
——2021年產量預計將高于2019年
2016-2020年,中國瀝青產量除了2018年出現小幅下滑外,其余年份均呈現增長態勢。2020年,中國瀝青產量在3242.39萬噸,同比增長15.81%。
2021年,隨著汽柴油價格的回暖,預計煉廠瀝青開工率整體將會低于2020年。疊加產能投產的因素,預計2021年全國瀝青整體產量略高于2019年但低于2020年,達到3026萬噸。
需求情況
——市場需求將保持增長態勢
按銷售價值計,瀝青市場規模由2015年的921億元上升至2019年的1480億元,復合年增長率為12.6%。受瀝青下游產業(尤其是高速公路建設及保養)需求上升以及基建建設投資激增所推動,預計中國瀝青市場需求將保持增長趨勢。
價格情況
——瀝青價格受到油價支撐或將進一步上揚
在價格趨勢上,2020年全球疫情爆發,大多數國家停工停產,經濟活動受到影響,高速公路、市政道路、橋梁及機場等場所的鋪設需求減少,瀝青出現供過于求的局面。同時石油市場“價格戰”導致原油大幅下滑甚至跌至極端,對瀝青產品價格走勢形成明顯的打擊,因此瀝青在2020年上半年內整體呈現大幅下滑的趨勢。但是,隨著2020年5月全球原油價格觸底反彈,瀝青的價格逐漸回暖。截止2021年1月28日,瀝青70#價格為2535元/噸。
預計2021年在OPEC+減產以及原油需求逐步恢復下,全球原油市場有望延續去庫。因此,無論是宏觀邏輯還是原油供需面邏輯均支持油價向上運行,但疫情的不確定性以及疫苗大規模使用后的效果與預期的偏差仍是主要的風險點,這可能會抑制油價上行的高度。不過整體來看,2021年油價整體運行重心有望進一步上移,并將推動瀝青價格運行中樞抬升。
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